Условие участия инвестора
Владелец предприятия с течением времени может продать часть акций. Эти акции начнут пользоваться спросом только, когда величина денежного потока проекта станет положительной.
Рисунок 4 - Финансовый профиль проекта
Для того чтобы разобраться в том, привлекателен ли для инвестора инновационный проект, необходимо рассмотреть денежные потоки не предприятия, а инвестора. По сути дела для инвестора приобретение акций или доли предприятия, взявшегося реализовывать перспективный проект, представляется как другой проект, заключающийся в необходимых стартовых инвестициях B0 (покупки пакета акций) и создаваемых ими денежных потоках (инвестиции, дивиденды и выручка от перепродажи акций через определенный период времени). Денежные потоки инвестора представим в таблице (Таблица 9).
Таблица 9 - Денежные потоки инвестора, тыс. руб.
|
t |
0 |
1 |
2 |
tпр. = 3 |
|
Ii |
-14573,8 |
- |
- |
- |
|
Bi |
- |
1352,81 |
4126,66 |
46481,16 |
С точки зрения инвестора вложения в проект будут выгодными, если чистая текущая стоимость проекта NPV будет положительной:
Причем при продаже своей доли акций 
инвестор получает пропорциональную этой доле часть стоимости предприятия 
. Ставка дисконта 
, используемая в формулах для 
и 
должна иметь одно и то же значение, поскольку риск неполучения предприятием планируемых денежных потоков такой же, как и риск неполучения инвестором планируемых доходов.
d = 0,8493
То есть, для того, чтобы проект был интересен инвестору необходимо, чтобы его минимальная доля в нем была равной 84,93 %.
Тогда дополнительная эмиссия акций предприятием для привлечения средств составит
Оставшаяся часть уставного капитала может быть внесена патентообладателем и предприятием в виде интеллектуальной собственности (лицензия и ноу-хау).